Is cuideachta réasúnta nua í Alleima (OTC: SAMHF) mar a sníomhadh ó Sandvik (OTCPK:SDVKF) (OTCPK:SDVKY) í sa dara leath de 2022. Cuirfidh scaradh Alleima ó Sandvik ar chumas na chéad duine an chuideachta a réadú- uaillmhian fáis straitéiseach ar leith agus ní hamháin bheith mar rannán de ghrúpa Sandvik níos mó.
Is Alleima monaróir steels dhosmálta chun cinn, cóimhiotail speisialta agus córais téimh.Cé go dtáirgeann an margadh cruach dhosmálta foriomlán 50 milliún tonna in aghaidh na bliana, níl ach 2-4 milliún tonna in aghaidh na bliana san earnáil cruach dhosmálta “chun cinn” mar a thugtar air, áit a bhfuil Alleima gníomhach.
Tá an margadh do chóimhiotail speisialtachta ar leithligh ón margadh cruach dhosmálta ardchaighdeáin toisc go n-áirítear sa mhargadh seo cóimhiotail mar tíotáiniam, siorcóiniam agus nicil.Díríonn Alleima ar mhargadh nideoige oighinn thionsclaíocha.Ciallaíonn sé seo go ndíríonn Alleima ar tháirgeadh píopaí gan uaim agus píopaí cruach dhosmálta, ar deighleog an-sonrach den mhargadh é (mar shampla, malartóirí teasa, umbilicals ola agus gáis nó fiú steels speisialta le haghaidh sceana cistine).
Tá scaireanna Alleima liostaithe ar Stocmhalartán Stócólm faoin tsiombail ticker ALLEI.Faoi láthair tá díreach faoi 251 milliún scaireanna amuigh, rud a fhágann go bhfuil caipitliú margaidh reatha de SEK 10 billiún ann.Ag an ráta malairte reatha 10.7 SEK go 1 USD, tá thart ar 935 milliún USD ar an gcaipitliú margaidh reatha (úsáidfidh mé SEK mar airgeadra bonn san Airteagal seo).Is é an meánmhéid trádála laethúil i Stócólm ná thart ar 1.2 milliún scair in aghaidh an lae, rud a thugann luach airgid de thart ar $5 milliún.
Cé go raibh Alleima in ann praghsanna a ardú, d'fhan a chorrlaigh brabúis íseal.Sa tríú ráithe, thuairiscigh an chuideachta ioncam díreach faoi SEK 4.3 billiún, agus cé go raibh sé suas thart ar an tríú i gcomparáid leis an tríú ráithe den bhliain seo caite, tháinig méadú ar chostas na n-earraí a dhíoltar ag níos mó ná 50%, rud a d'eascair a laghdú ar an mbrabús iomlán.
Ar an drochuair, mhéadaigh costais eile freisin, rud a d'eascair caillteanas oibriúcháin SEK 26 milliún.Agus míreanna suntasacha neamh-athfhillteacha á gcur san áireamh (lena n-áirítear seachchostais a bhaineann le seach-thorthaí de facto Alleima ó Sandvik), b'ionann EBIT Bunúsach agus Coigeartaithe agus SEK 195 milliún, de réir Alleima.Is toradh maith é seo i ndáiríre i gcomparáid leis an tríú ráithe den bhliain seo caite, a chuimsíonn míreanna aonuaire de SEK 172 milliún, rud a chiallaíonn nach mbeidh ach EBIT sa tríú ráithe de 2021 ach SEK 123 milliún.Deimhníonn sé seo an méadú beagnach 50% ar EBIT sa tríú ráithe de 2022 ar bhonn coigeartaithe.
Ciallaíonn sé seo freisin gur cheart dúinn glanchaillteanas SEK 154m a thógáil le grán salainn toisc go bhféadfadh an toradh féideartha a bheith cothrom le dáta nó gar dó.Tá sé seo gnáth, toisc go bhfuil éifeacht séasúrach anseo: go traidisiúnta, is iad míonna an tsamhraidh i Alleim an ceann is laige, ós rud é gurb é an samhradh sa leathsféar thuaidh.
Bíonn tionchar aige seo freisin ar éabhlóid an chaipitil oibre mar go dtógann Alleima leibhéil fardail go traidisiúnta sa chéad leath den bhliain agus ansin déanann sé airgead ar na sócmhainní sin sa dara leath.
Sin an fáth nach féidir linn ach torthaí ráithiúla, nó fiú torthaí 9M 2022, a eachtarshuíomh chun feidhmíocht don bhliain iomlán a ríomh.
É sin ráite, tugann an Ráiteas Sreabhadh Airgid 9M 2022 léargas suimiúil ar an gcaoi a bhfeidhmíonn an chuideachta ar bhonn bunúsach.Taispeánann an chairt thíos an ráiteas sreafa airgid agus is féidir leat a fheiceáil go raibh an sreabhadh airgid tuairiscithe ó oibríochtaí diúltach ag SEK 419 milliún.Feiceann tú freisin carnadh caipitil oibre de bheagnach SEK 2.1 billiún, rud a chiallaíonn go bhfuil sreabhadh airgid oibriúcháin coigeartaithe thart ar SEK 1.67 billiún agus beagán os cionn SEK 1.6 billiún tar éis íocaíochtaí cíosa a asbhaint.
Meastar go bhfuil an infheistíocht chaipitil bhliantúil (cothabháil + fás) ag 600 milliún SEK, rud a chiallaíonn gur cheart go mbeadh an infheistíocht chaipitil normalaithe don chéad trí cheathrú 450 milliún SEK, beagán níos mó ná an 348 milliún SEK a chaith an chuideachta i ndáiríre.Bunaithe ar na torthaí seo, tá sreabhadh airgid saor in aisce normalaithe don chéad naoi mí den bhliain thart ar SEK 1.15 billiún.
D'fhéadfadh an ceathrú ráithe a bheith beagán tricky fós mar go bhfuil Alleima ag súil go mbeidh tionchar diúltach ag SEK 150m ar thorthaí ceathrú ráithe mar gheall ar rátaí malairte, leibhéil fardail agus praghsanna miotail.Mar sin féin, is gnách go mbíonn sreabhadh measartha láidir orduithe agus corrlaigh níos airde mar gheall ar an gheimhreadh sa leathsféar thuaidh.I mo thuairimse, b'fhéidir go gcaithfimid fanacht go dtí 2023 (b'fhéidir fiú deireadh 2023) le feiceáil conas a láimhseálann an chuideachta an headwind sealadach reatha.
Ní chiallaíonn sé seo go bhfuil Alleima i gcruth dona.In ainneoin headwinds sealadach, táim ag súil go mbeidh Alleima brabúsach sa cheathrú ráithe le glanioncam SEK 1.1-1.2 billiún, beagán níos airde sa bhliain airgeadais reatha.Léiríonn glanioncam SEK 1.15 billiún tuilleamh in aghaidh na scaire de thart ar SEK 4.6, rud a thugann le tuiscint go bhfuil na scaireanna ag trádáil thart ar 8.5 uair tuillimh.
Ceann de na gnéithe is mó a bhfuil meas agam air ná cothromaíocht an-láidir Alleima.Ghníomhaigh Sandvik go cothrom ina chinneadh casadh as Alleima, le clár comhardaithe SEK 1.1 billiún in airgead tirim agus SEK 1.5 billiún i bhfiachas reatha agus fadtéarmach ag deireadh an tríú ráithe.Ciallaíonn sé seo nach bhfuil glanfhiachas ach thart ar SEK 400 milliún, ach áirítear Alleima freisin dliteanais chíosa agus phinsin ina thíolacadh don chuideachta.Meastar go bhfuil an glanfhiachas iomlán ag SEK 325 milliún, de réir na cuideachta.Táim ag fanacht leis an tuarascáil bhliantúil iomlán chun an glanfhiachas “oifigiúil” a iniúchadh, agus ba mhaith liom freisin a fheiceáil conas a d’fhéadfadh athruithe ar rátaí úis dul i bhfeidhm ar an easnamh pinsin.
Ar aon chuma, is dócha go léireoidh glansuíomh airgeadais Alleima (gan dliteanais phinsin san áireamh) glansuíomh airgid dearfach (cé go bhfanann sé seo faoi réir athruithe sa chaipiteal oibre).Deimhneoidh rith na cuideachta saor ó fhiachas freisin beartas díbhinn Alleima maidir le 50% de ghnáthbhrabúis a dháileadh.Má tá mo mheastacháin do FY 2023 i gceart, táimid ag súil le híocaíocht díbhinne de SEK 2.2–2.3 in aghaidh na scaire, a mbeidh toradh díbhinne 5.5–6% mar thoradh air.Is é 30% an ráta caighdeánach cánach ar dhíbhinní do neamhchónaitheoirí Sualainne.
Cé go bhféadfadh sé roinnt ama a thógáil do Alleima an sreabhadh airgid saor in aisce is féidir leis a ghiniúint a thaispeáint don mhargadh, is cosúil go bhfuil an stoc sách tarraingteach.Ag glacadh le glansuíomh airgid thirim SEK 500 milliún faoi dheireadh na bliana seo chugainn agus EBITDA normalaithe agus coigeartaithe de SEK 2.3 billiún, tá an chuideachta ag trádáil ag EBITDA atá níos lú ná 4 huaire an EBITDA.D’fhéadfadh torthaí saorshreafa airgid a bheith níos airde ná SEK 1 billiún faoi 2023, rud a d’fhéadfadh an bealach a réiteach do dhíbhinní tarraingteacha agus an clár comhardaithe a neartú tuilleadh.
Níl post agam in Alleima faoi láthair, ach is dóigh liom go bhfuil buntáistí ag baint le Sandvik a bhaint amach mar chuideachta neamhspleách.
Nóta don Eagarthóir: Pléann an t-alt seo urrús amháin nó níos mó nach ndéantar a thrádáil ar mhalartuithe móra SAM.Bí feasach ar na rioscaí a bhaineann leis na harduithe céime seo.
Smaoinigh ar dhul isteach i Smaointe Caipíní Beaga na hEorpa le haghaidh rochtain eisiach ar thaighde inghníomhaithe ar dheiseanna infheistíochta tarraingteacha atá dírithe ar an Eoraip agus bain úsáid as an ngné comhrá beo chun smaointe a phlé le daoine atá ar aon intinn leo!
Nochtadh: Níl stoc, roghanna ná poist díorthaigh chomhchosúla agam/againn in aon cheann de na cuideachtaí thuas agus níl sé beartaithe againn poist den sórt sin a ghlacadh laistigh den 72 uair an chloig eile.Scríobh mé an t-alt seo agus cuireann sé mo thuairim féin in iúl.Ní bhfuair mé aon chúiteamh (ach amháin i gcás Seeking Alpha).Níl aon chaidreamh gnó agam le haon cheann de na cuideachtaí atá liostaithe san Airteagal seo.
Am postála: Jan-09-2023